作者：办公室   发布时间：2025-05-17 23:21:23   点击数：  

来源：宏利基金 宏利投资 全球资产最新展望： 应对贸易不确定性 导语 2025年以来，不明朗的贸易政策、各地央行政策分歧及全球增长放缓正在深刻影响世界经济格局。基于此，将为大家分享宏利投资多元资产方案团队的最新资产观点。 我们认为，不确定性使多元化投资存在机会。在维持多元化投资的同时，投资者需注重防御性资产的配置。另外，与贸易政策有关的明朗化因素，也有可能成为利好的市场的动力。 01 不确定性压制风险偏好 股票观点调整为中性 展望未来12个月，在持续不明朗的大背景之下，我们将股票相对于固定收益的观点调整为中性。 股票方面，我们偏好防御性股票。我们认为，全球经济和盈利增长为风险资产提供了有利的市场环境，但仍需提防估值过高和政策不明朗所带来的风险。  固定收益方面，经济增长前景的疲软为其提供了相对上行空间。然而贸易政策带来的潜在通胀风险或会推高票息率，形成不利因素。02 股票观点： 中性看待美股环境变化 A股与港股现投资机遇 对于美国股市，考虑到政治气候的迅速改变及美国经济增长放缓，我们的观点由乐观下调至中性。然而，市场仍不乏有吸引力的投资机会，我们仍偏好包括金融、健康护理及公用事业等个别行业。 至于新兴市场股票，尽管其仍具吸引力，但由于贸易政策的不确定性及全球贸易放缓的可能性，我们维持中性立场。不过，受益于估值吸引和政府的扶持措施，我们认为亚洲市场已经出现投资机遇，尤其是中国在岸股票。发达市场（北美除外） 尽管受益于利好的财政政策，经济增长已出现好转迹象，但这一地区的结构性挑战依然存在，因此我们将观点上调至中性。 欧洲（英国除外）： 由于预期财政开支增加、俄乌冲突有望停止、盈利预测上调及投资气氛改善，我们将欧洲股市由偏不乐观上调至中性观点。然而，我们认为在不明朗因素持续未散的情况下，投资者仍需审慎行事。 亚太区（日本除外） 我们对整体亚洲股票保持中性，但认为部分地区存在投资机会。供应链重组将继续为个别聚焦于本土的市场带来机遇，如中国内地市场。受益于估值较离岸股票更具吸引力、盈利增长预测上调及政府预计将推出的刺激措施，中国在岸股票有望带来可观的短期战术性投资机遇。有鉴于此，我们改变对中国内地股票的立场，由中性调高至偏乐观观点。 03 固定收益观点： 整体基本保持不变 仍然看好新兴市场债券我们对整体美国投资级别债券维持中性立场，综观这类资产，我们偏好美国投资级别企业债券多于美国国库债券。存续期方面，我们偏好中期债券，同时避免投资于存续期较长的债券。 我们仍然看好杠杆贷款多于美国高收益债券，因其信贷息差和票息利差收益较具吸引力，可提供较佳的风险/回报平衡。尽管近期的避险情绪令息差扩大，但高收益债券的信贷息差仍然相对狭窄。 亚洲方面，我们看好高收益信贷多于投资级别信贷。因其估值较有吸引力，而且高收益债券息差优于历史平均；且经历多年信贷承压后，违约率或已恢复至正常水平。另外，中国股市近期上升，对高Beta值的中国信贷带来支持。 我们对新兴市场债券仍维持偏乐观立场。与历史水平比较，这类资产拥有强劲的信贷基本因素，且美元走弱亦或形成利好。另一方面，贸易不明朗因素则是需要警惕与关注的风险。 小   结  鉴于美国政府政策的急速转变，投资者面对的不明朗因素增加，市场波动也因此加剧。此外，美联储虽已开启降息周期，但随着不确定性的增加，其亦开始持观望态度。我们认为，投资者可通过维持多元化投资以应对复杂时局，当任何因素尤其是贸易政策相关联者转好时，可及时把握机遇。 资料来源：多元资产方案团队，截至2025.4。就日后发生的事件、目标、管理规定或其他估计所做出的预测或其他前瞻性陈述，只显示至所示日期。概不保证有关事件将会发生，而当有关事件发生时，结果或与本文所述出现显著差异。 以上观点仅供参考，不构成投资意见或建议。基金投资有风险，投资需谨慎。在进行投资前请参阅基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。本资料非基金宣传推介材料，不作为任何投资建议或保证，以及法律文件。 宏利基金管理有限公司使用“宏利投资”及“Manulife Investments”作为对外品牌标识，与宏利金融集团旗下财富与资产管理业务的品牌策略保持一致。宏利基金管理有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。 Manulife、Manulife及其设计、Manulife（特色化文本）、特色M字设计、Manulife Investments、Manulife Investments及其简体中文字样及设计为宏利人寿保险公司商标，由宏利人寿保险公司及其关联方在授权下使用。责任编辑：石秀珍 SF183

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    • 最后更新: 2025-05-17 23:21:23
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    • 应用分类:ios-Android 鼬被止水肉到失禁潮喷
    • 使用语言: 中文
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